产能“真相”成焦点！OPEC+本周末讨论长期配额全球原油供应过剩迹象增多

OPEC+产油国将在本周末再度聚首，并再一次面临一项棘手任务，即厘清各成员国实际能够生产多少原油。5月份，石油输出国组织及其盟友启动了一项针对成员国“最大可持续产能”的新评估，以便为2027年的生产配额设定提供依据。由于未来几个月的产量已经确定，代表们表示，这项更长期的评估很可能成为本周日会议的重点之一。

随着部分成员国今年难以按协议增产的情况愈发明显，评估产能的必要性也随之提高。这一现象意味着部分国家可能已逼近自身生产上限。明确各国真实产能有助于让配额更贴近现实，也使未来若需减产时更具可信度。

这项评估工作可能在2026年面临严峻考验。全球原油供应过剩迹象增多，油价近期在伦敦已跌至每桶约60美元，承受下行压力。摩根大通在周一的一份报告中警告称，OPEC+或需要在明年实施新的减产措施，以避免油价跌入40美元区间。

然而，产能评估也可能引发内部摩擦。一些成员国寻求提高自身产能估值，而另一些则不愿承认实际产能不如官方声称。去年，围绕这一问题的分歧甚至导致长期成员国安哥拉退出 OPEC。

尽管集团领头的沙特阿拉伯仍具备大幅增产的能力，其他成员国的前景则复杂得多。阿联酋与伊拉克积极寻求扩大产能，而俄罗斯则仍受到西方制裁的限制。在评估过程中，OPEC+将借助多家能源咨询机构的协助，包括过去曾参与的Wood Mackenzie和现已隶属标普全球的IHS等。部分技术性准备工作已在9月的会议上展开。

智通财经APP获悉，一位代表表示，目前尚不清楚OPEC+将在本周日的一系列线上会议上讨论哪些内容，除审视油市状况外，会议也将让关键成员检视2026年初的生产政策。但一些代表认为，这次会议不太可能宣布任何变化。

值得注意的是，该组织中有8个成员国本月决定在明年第一季度暂停进一步增产。此前这些国家在今年上半年以出人意料的速度大幅提升供应，但在全球供应过剩迹象愈发明确之际，他们选择暂停行动以避免加剧市场压力。

RBC Capital Markets分析认为，在地缘政治不确定性进一步明朗之前，OPEC+大概率不会调整政策。全球供应正受到美国对俄罗斯的制裁和国际社会对委内瑞拉态度趋于强硬的影响。RBC大宗商品策略主管Helima Croft称:“我们仍相信OPEC会保持观望与等待的策略，直到局势更加清晰。”