美国ADP就业数据意外录得负值投资者押注美联储年内再降息两次

美国劳动力市场再度传来警讯。ADP周三公布的9月私营部门就业报告显示，就业人数意外减少3.2万，远低于华尔街预期的增加4.5万。这一“爆冷”数据被市场解读为美国就业市场显著恶化的最新信号，并强化了投资者对美联储在年底前再实施两次各25个基点降息的预期。

在联邦政府因预算僵局部分停摆之际，通常被视为“非农前瞻指标”的ADP数据罕见地获得了更大关注。由于劳工统计局原定于本周五发布的9月非农就业报告因政府关门取消，市场短期内不得不依赖ADP的数据来评估就业状况。

受就业数据拖累，美债市场迎来资金涌入，2年至30年期美债收益率全线下行，政策敏感的2年期国债收益率下跌6.1个基点至3.54%，创两周新低；美元兑主要货币指数亦小幅走弱。不过，美股三大指数在对政府关门将会很短暂的预期支撑下全线收涨，道指与标普500双双录得历史新高。

智通财经APP获悉，FHN Financial驻芝加哥策略师Will Compernolle指出，就业市场恶化与经济增长仍稳健之间的背离，迫使投资者提前押注降息。最新修正数据显示，美国第二季度GDP增速上调至3.8%。他补充称:“此次ADP报告特殊之处在于，一是本周五不会有非农数据，二是非农近期修正幅度过大，反而提升了ADP的参考价值。”

CME FedWatch工具显示，联邦基金利率期货交易员已完全消化美联储10月再次降息25个基点的预期，概率高达99%，同时12月再降息一次的概率升至86.7%，高于前一日的77.3%。目前，美联储政策利率区间为4%至4.25%，9月刚刚实施过一次小幅降息。

市场分析人士普遍认为，如果停摆延续导致10月关键经济数据缺失，可能会干扰美联储对12月之后的政策判断。但就近期而言，劳动力市场的急剧转弱与债市反应已足以令美联储在本月会议上继续降息。

XMArabia驻迪拜分析师Nadir Belbarka直言，ADP数据录得“深度负值”，凸显美国就业市场严重收缩。他在一份电邮评论中指出，这一结果远逊预期，引发的市场反应因美债收益率下行而被进一步放大。